人人,中国的Facebook?

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上周末,市场上传出人人即将赴美IPO的消息,这是中国第一家奔赴海外市场上市的狭义SNS(即社交网络网站,广义地讲,QQ也是一个社交网络)。曾有人问过,为什么在中国,与Facebook估值十倍于Twitter相反的是,微博服务比SNS服务更火爆。我简略地回答:因为微博玩家都是巨头,相对来说,SNS则都是小本经营。这个回答是比较粗糙的,因为原因不止这一个。但无疑,这是原因之一。

人人这次目标募集资金5.3亿美元,如果上市成功,中国的SNS阵营便将有一个相对更有实力的竞争者,对于既存的微博阵营,会是一个冲击。不过,人人标榜中国的Facebook,其实还是有些问题的。稍许对它的具体经营情况做一个了解,便不难得出这个结论。

人人的收入有42%来自广告,达到3200万美元的规模。但这个广告收入主要来自若干个大的广告商:2010年总共是248个广告主贡献了这个数字,其中94%是以广告投放时长作为计量单位,而非通行的CPM。这种商业收入模式,意味着这些广告主都是人人依靠人力(营销人员)一个一个谈判下来的,既然是依靠人力谈判,就比较容易挑选所谓“大单”下手——这样投入产出比相对更高。但这一模式的危险性就在于:收入上升势必带动经营费用上升。从财报中我们可以看到,虽然连续几年,费用占收入比重在下降,但到了2010年,依然还有6成以上的占比。

而它的模仿对象,Facebook则更带有所谓的“长尾”性质。Facebook和第三方企业合作不仅有广告的模式,还有电子商务的模式,依托足够的人流量从而产生足够的细分人群,有些公司,甚至会发现它们的Facebook主页比自己的官网还要吸引流量。在用户细分并产生技术型广告平台上,人人还有待努力。

如果说广告模式的一些缺陷,人人还可以用“用户规模尚不足”来作为借口的话,那么,第三方平台的不够兴旺,它便没什么太多的理由。事实上,它是第一家搞开放式平台的数字公司,但对于开心网的过分戒备,它开出了“排他性合作”的第三方协议。当时的这种不太开放的心态所主导的开放平台引来的后果就是:到了今天,它从开放平台上获取的收入不过350万美元,和VIP用户收入210万差不多。至于在整个人人的收入比重中,是比例极少的数字(广告3200万,游戏3400万)。

故而,虽然人人口称“中国的Facebook”,但到底心里并不是太有谱。它这次是将人人网、人人游戏、糯米甚至是尚在内侧的经纬网一起打包上市,希望能够同时占到Facebook(估值850亿美元)、Zynga(估值100亿美元)、Groupon(估值250亿美元)、Linkedin(估值30亿美元,正准备IPO)四个国外极火的概念的光。不过,以糯米网全年120万美元的收入水平,距离Groupon极远,而经纬网,那是尚在襁褓中的东西。

人人的上市,近乎于一种迫不及待,而不是水到渠成。毕竟来自于微博的竞争压力十分强大,和开心网的竞争也需要一个标志性的事件来证明自己强于对手。我倒并不怀疑人人会上市失败,而是2010年以来,来自中国的网络公司上市数量创下记录,其中不乏带病者。这样一轮上市狂潮,的确是值得玩味的。

泡沫存在么?存在。泡沫会破灭么?不好说。以人人为例,上市所获得的资本,也许会让它逐步治疗今天尚存的缺陷。但我总有一种感觉,2011和2012这两年,对于新的一轮数字经济而言,极其关键。没准,2012不是地球的末日,而是互联网经济的灾难。

—— 刊发于网易科技《数字与人》专栏

5 thoughts on “人人,中国的Facebook?

  1. 廖陈妤

    人人网肯定是比不上facebook。选择在这个时间点上市,我并不认为团队失去进取心,而是清醒地认识到自己不能成为facebook,趁现在中国还在混战阶段,没有真正的facebook,现在上市,忽悠美国人是很好的时机,等梦醒了就晚了。而且事后看,当时也是中国概念走红之时,现在纳斯达克对中国企业作假账的能力有了清醒的认识,即便是真正的facebook融资也捞不到那么多了。

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