正是花好月圆时

由于读书的原因,我在香港已近十月。国内券业,就在这十个月,起了天翻地覆的变化。我离开这个行业已经有一段时间了,但我对这个行业的关注从来没有停止过。对于“中国券商网”的维护,一方面是自己的兴趣爱好,一方面也是迫使自己不要放下当年积淀着无数汗水和心血的事业。

行情的走向,已经很明白地告诉这样一个事实:证券行业的春天,的确来了。为什么这么说?我倒并不觉得是因为行情向好,而是因为几个根本性的因素得以好转,从而使得证券行业的欣欣向荣指日可待。

首先,股权分置问题得以阶段性的解决。股权分置是一直悬在中国股市之上的达摩克里斯之剑。数年的熊市屡次反复,皆因这个问题而使市场忧心忡忡而夭折。

其次,一批券商在黎明之前阵亡。我曾与朋友在网上戏言,有些券商正可谓运气不佳,倒在了黎明到来的前夜。但话也要反过来说,如果没有这些不良券商的退出,券业始终得不到一次涅磐的机会,也不用谈未来的欣欣向荣了。

再次,投资者心态已经发生极大的改变。当然,每个时代都有投机心理,但就眼前来说,以为买了股票就是赚钱的心态不会在存在了。数年的熊市同样也能给我们一个血泪般的教训,诚然,也是老话一句:投资,是有风险的!

最后,要说一个有点阴暗的理由,那就是房地产市场遭遇政策性的打压。我清晰地记得97年我买房子的时候,售楼小姐是如何殷勤相向,无它,盖因售楼困难尔。而那一年,翻开行情图就可以知道,股市从年初千点不到处起步,直至2245高峰。股市房市,历来是个反比关系。幸灾乐祸地说一句,房市的昨天,就是股市的明天了。

我自离开券业后,每日不断地打理着这个小小的券商网站。收集业内信息一直没有懈怠过。一则个人兴趣使然,二则也是为券业从业者提供一个小小的信息平台。今年上半年,偶有日访问量超过400,而这两日,却是一日高歌,轻松越过1500大关。欣喜之余,也觉国内券业已冒春芽,也倍添继续维护下去的信心和乐趣。

中国券业春天已经到来,我唯有希望从业者牢记数年惨淡经营的昨天。前车之鉴,后车之师。昔年倒下的前辈们,这一段悲壮的历史,不要让它白白浪费。

中国证券经纪业务百论之三十八:一个对经纪业务的利好

今天(2005年7月14日),我们的编辑在网站中上传了一篇题为“证交所搭起开放式基金买卖平台”的新闻,我事后特地跑去给这个标题套了红。因为,我感觉上,这条政策或许对市场没有什么太大的影响,但对于经纪业务而言,特别是经纪人,无疑是一个不小的利好。

根据两地证交所发布的相关规则,今后的开放式基金可以进行场内交易了,而且投资者只需以自己的普通股票账户或者证券投资基金账户就可以买卖(专业上叫申认购、赎回,^_^),这对于证券经纪业务,是有着很重要的意义的。

在过去的岁月,我们的经纪人在营销时,以说动客户进证券公司开户买卖股票为主。有些证券公司和部分开放式基金签订了代销协议,经纪人可以说动客户买卖基金,但还要另行开设开放式基金账户。客户无论是申购还是赎回,从交易环节上来说,相对于股票操作,都是相当不便的。而且,只有较大的证券公司才有可能获得较多的基金代销,一些中等券商,手上可以售卖的开放式基金几乎不超过10个。

而根据现在的政策,大部分券商都可以参与到基金买卖的游戏中来了,投资者买卖基金也更容易更方便。从专业角度讲,券商在基金的咨询服务上应该强于银行,由于交易环节的简单化(简单到客户躲在家里拿着电脑/电话就可以象操作股票一样操作基金),券商在基金售卖上是应该有先发优势的。

我们都知道,股票交易的佣金是有上限的,不能超过0.3%。但是,开放式基金的申认购费率却很高,至少1%,有的甚至达到1.5%,这对于经纪业务创收是很有些好处的。由于基金净值计算的滞后性,开放式基金也可以玩投机的,^_^

当然,政策归政策,还有一些具体的细节没搞明白。基金本质上是靠管理费作为主要收入的,在过去的代销中,一般基金都会将申认购费用全部转回给券商,作为销售奖励。但是,在这种场内交易的方式下,这部分申认购费是否会转回给券商,转多少比例给券商,似乎还是未知数。也许,券商还是需要和基金个别谈判,逐一敲定费率返还的比率。另外,还有些似乎桌下但实际已经成为惯例的基金分仓协议,也需要逐个交涉。

但总体而言,这个政策为经纪人手上除了通道售卖以外,又多了一项理财产品的售卖,也给营销时给多了一个客户的选择。与通道售卖不同的是,基金售卖是“销售”产生收入的。销售产生收入的最大好处是利于经纪人的存活。经纪人可以通过基金来养活自己,通过股票交易佣金提成当成奖金来提高自己收入。

在经过基金售卖洗礼后的经纪人,我个人认为,一旦一级半市场成熟并且规范化,经纪人向客户推销股票也将成为不远的现实。中国证券经纪业务的未来,呵呵,在极度黑暗之下,任何动静,都是亮光出现的先兆。